江南体育-三只松鼠陷入阵痛：营收、利润双下滑 多项转型举措正在路上

中国科技新闻网8月29日讯（勾春然）以前谈到网红企业，人们会提起三只松鼠（300783.SZ），但随着“流量时代”的终结，三只松鼠也逐渐褪去“网红”的标签，由内而外地成为一家真正的制造类企业。

但是在转型的过程中，企业也面临着诸多不易。从业绩来看，2021年，三只松鼠在“聚焦利润”战略下“增利不增收”，2022年上半年，三只松鼠在内、外部多重因素影响下营收、利润均有所下滑。

如何能够扩大收入、节约成本是三只松鼠一直在思考的问题。

转型前后有哪些变化？

2022年4月，三只松鼠发布《关于全面推进战略转型升级、迈向高质量发展的重要公告》称，随着国家深入推进高质量发展，以及时代、产业形势的变化，公司遇到了业绩规模方面的阶段性盘整，今年以来，公司开始全面推进战略转型升级，向高质量发展的新阶段迈进，明确了未来十年“聚焦坚果产业，打造多品牌模式，逐步向健康化、数字化、全球化迈进“的战略新方向。

为此，该企业采取了一系列转型之举，围绕其前后的转变，中国科技新闻网梳理了几个重点内容。

首先是在产品上，三只松鼠起初是通过坚果品类延伸至全品类零食发展的，但是在2021年调整策略后，该企业对长尾SKU进行了一波淘汰和清理，即停止不符合品牌认知、单品规模不足、盈利能力不强、核心竞争力不足的多个品类逐步停止销售，缩减后再次聚焦坚果品类，企图利用品类集中的规模优势，提升供应链效率，助力整体利润改善。

根据披露数据，2020年、2021年以及2022年上半年，坚果品类分别占总营收的49.50%、51.78%、57.49%，未来三只松鼠可能会持续缩减SKU，使其维持在４００－５００的动态平衡上。

渠道方面，三只松鼠从线上起家，在意识到线上线下协同发展的重要性后，于2020年加快了线下门店的扩张步伐，当年其门店数达到千家。但是在2021年以及2022年上半年，该企业又暂缓了门店拓展的速度，并且主动优化了部分经营情况欠佳的门店，战略上从规模扩张向提高单店盈利的方向上倾斜。

另外，三只松鼠近两年也在拓展线下经销等渠道。为了向外扩张能够更加顺利，三只松鼠也调整了内部组织架构与之匹配。具体表现为升级分销事业部组织架构，划分六大经销大区及平台分销、KA销售、新渠道九大销售业务单元，组建超百人的具备行业丰富经验的团队。

中国科技新闻网/制图

如果说三只松鼠在产品和渠道方面更多是在“瘦身”，那么在供应链方面就是在“拔高”。随着自建工厂落地，三只松鼠从轻资产模式转向重资产模式，据了解该企业首批建设的每日坚果工厂已经进入运营投产阶段，实现了从销售到生产向原料渗透的全产业链整合能力。另外在2021年，该企业已联合上游多家供应商打造了工厂直发模式。

同行企业盐津铺子就是工厂直发模式，同时也像三只松鼠一样在精简SKU，使得供应链更为集中。盐津铺子就是通过研发、生产大单品，再配合工厂直发模式，有效节省成本和运输时长，节省了中间商环节，该模式也很适合直营全国KA渠道的拓展以及向下沉市场的探索。可以看到，三只松鼠的转型举措与盐津铺子有很大的相似度，而后者在线下发展多年，商业模式已得到验证。

2022年上半年进展如何？

虽然战略目标清晰，三只松鼠在2022年面临的形势依旧严峻。

8月20日，三只松鼠发布了2022年半年度报告。报告期内，该企业实现营收41.14亿元，较上年同期下降21.80%；净利润取得0.82亿元，较上年同期下降76.65%；扣非净利润取得0.24亿元，较上年同期下降幅度高达90.84%。

实际上，三只松鼠在2021年时就已经着手转型。虽然营收较2020年略下降0.24%，但是利润也同比提升了36.43%。

为何2022年，三只松鼠的业绩下滑就如此严重？

在2022年半年度报告中，三只松鼠称，线上平台流量下滑，聚焦坚果后SKU缩减，疫情导致部分物流仓库发货受限，公司主动优化经营情况欠佳的门店，全国重点批市及地市、县域经销商开发、散装零食专柜试销启动，上半年处于开发和培育期，规模效应尚未显现等都是影响营收变动的原因。

而部分原材料价格、运费上涨，对辐射疫情区域仓库的滞留产品进行处置，投入超亿元品牌推广费用，关闭部分门店带来押金折损及装修摊销、拆铺等费用，以及2021年事业合伙人持股计划及限制性股票激励计划于报告期内列支股份支付费用超3000万元，这些因素也都导致了利润下滑。

2021年，三只松鼠关店力度还没有这么大，该年内全年闭店数为331家，而2022年上半年，该企业的闭店数就达到了238家。另外，该企业为了培育新市场还在持续投入成本，而第三方电商平台流量在不断下滑。数据显示，2022年上半年，三只松鼠第三方电商平台营业收入为30.13亿元，而2021年同期时营收还有36.21亿元。

在重重因素“加码”后，纵观三只松鼠近五年的增长态势，2022年上半年的业绩增长率似乎已达到“最低值”。

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报告期内，该企业产品毛利率进一步降低，其中坚果品类毛利率较上年同期下降4.33%；新分销渠道4.32亿元的营收不及2021年同期的6.32亿元；不过子品牌小鹿蓝蓝的收入规模较2021年同期进一步扩大，数据显示，2021年1-6月小鹿蓝蓝实现全渠道营收2.01亿元，而2022年1-6月其收入到达2.61亿元；在渠道端，该企业与546家经销商伙伴建立了长期稳定的品牌授权经销合作，其中首批200余个岛型柜台完成投放，批市经销商新增合作100名以上。

而根据魔镜数据，2022年6月京东食品饮料行业线上销售额为45.2亿元，同比减16.0%，其中休闲食品同比下滑14.4%；2022年6月阿里系休闲食品行业线上销售额达51.1亿元，同比降28.6%。

未来京东系和阿里系的销售额数据可能会继续下探，当三只松鼠通过新市场的培育以及供应链的建设实现的产出，能够消化平台流量分化和疫情带来的负面影响时，或许就是企业发展的“拐点”。